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年报预期良好 建材板块“回春”有望

作者:邹平 更新:2017/2/14 15:10:12 评论 人气:5

(原标题:年报预期良好建材板块“回春”有望)

长江商报消息建材业去产能初见成效,水泥玻璃盈利持续改善

□本报记者邹平

以水泥玻璃为代表的建材板块凭着年报良好预期,得到资金的追捧,走势远强于大盘。

业内分析认为,去年下半年以来,建材业去产能工作成效初显,2016年建材行业水泥、玻璃盈利持续改善,消费建材龙头重拾高增长。

事实上,建材业去产能仍在进一步地推进。

日前,工业和信息化部副部长徐乐江赴中国建筑材料联合会调研时指出,建材工业要坚持稳中求进,大力推进供给侧结构性改革;联合会要进一步推进贯彻落实好34号文(《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》),积极化解行业产能过剩矛盾,大力推进传统建筑材料去产能。

有分析认为,2017年建材行业有望成为去产能“扩围”的受益者,随着行业集中度进一步提升,龙头企业的投资机会更为明显,值得关注。

基本面逐步复苏

申万宏源分析师孟烨勇认为,水泥基本面底部复苏,主要上市公司2016年净利同环比均显着改善。2016全年水泥行业实现收入8764亿元,同增1.2%,实现利润518亿元,同比大幅增长55%。2016年行业业绩前低后高,下半年全国高标均价303元,同环比分别上涨41元、47元,全年吨净利22元,同比提高8元,仍处于历史次低位。2016年行业在地产销售、投资回暖拉动下,叠加供给端催化,盈利逐步修复,水泥库存比达到历史低位62.4%,煤炭价差逐步放大,从2016年3月底部182元上涨61元至243元,截至2017年1月底,全国高标水泥价格站稳330元/吨,基本面逐步复苏。上市公司方面,受去年同期低基数影响,水泥价格上涨带动业绩改善更为显着。

孟烨勇预计扭亏为盈的有:冀东水泥、亚泰集团;同比增速在100%以上的有:华新水泥,上峰水泥,宁夏建材;同比增速在50%-100%的有:祁连山、万年青。同比增在0%-50%的有:金隅股份、海螺水泥,塔牌集团;亏损的有:青松建化。

中泰证券分析师黄诗涛指出,2016年下半年水泥价格大幅上涨带来盈利反转,2015年-2016年呈现“深V”。水泥行业的盈利改善主要受益于需求侧企稳(全年需求2.5%增长)、错峰以及企业间的自律控产行为带来的下半年的水泥价格大幅回暖。

此外,孟烨勇指出,玻璃板块短期行业景气度有望持续修复,随着产线释放叠加上游纯碱价格上涨,后期价格走势面临下滑风险。

关注区域龙头、国企改革标的

投资策略上,孟烨勇建议,供给端是主旋律,需求释放积极信号,关注区域龙头、国企改革标的2017年行业主要看点仍在供给端,重点关注环保压力下北方区域停产范围、时间及执行力度,区域龙头整合带来集中度变化、协同提价幅度,政策面供给侧改革自上而下推动产能收缩。

春季提价具备良好基础,1月水泥价格站稳330元/吨,库容比62.41%创新低,水泥煤炭价差243元持续向好,叠加春节因素影响供需错配,上半年价格走势较为乐观,后期涨价仍需密切关注地产走势,供给端限产及协同等执行情况。配置上建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等,国企改革关注宁夏建材、祁连山,消费建材龙头如伟星新材、新材料如菲利华等。

黄诗涛建议关注水泥行业的两条投资主线:第一条主线建议关注受益于企业协同和供给侧改革,带来EPS超预期上升的龙头企业(海螺水泥、华新水泥、万年青、冀东水泥等);第二条主线建议关注受益于需求增长带来的企业估值提升,如受益于西部开发的区域内企业(天山股份、祁连山、青松建化等),受益于京津冀一体化的冀东水泥。

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